投资价值分析报告:行业回暖,扩张提速,产品改造增亮点

大发彩票网

2018-06-18

  ДалайнгндэхьцэцэрлэгХятадын“КэШюе”хайгуулийнхлгонгоцНомхондалайнгндзурагавалтхийсэнбайна.Далайнёроолыннууцлагертнцийнфотоагшингтаньдхргэжбайна.саяалтанзулцэцэглэжээХубэймужийнханьхотынАлтанзулцэцэрлэгтхрээлэндсаягаруйалтанзулцэцэгдэлбээлжээ.нгалаглансолонгорохцэцэгсээртрлбрийндрсболонгбтээсэнньолонжуулчдынндхужирлажбайгаааж.Гэрэлзургийнсурвалжлагыгхргэжбайна.Эхийнэрхтёсныеийннийтлэгонцлогбхийсоёлхэмээндэлхийнийтэдхлээнзвшргджалдаршсантхсоёлынховорчухалдурсгалболох160гаруйясанлимбийгХятадынархеологичидХэмдгийнтууриасолжилрлсэнюм.Энэболнгхртэлолдоодбайгаадэлхийнхамгийнэртнийлимбэюм.Тэдгээрлимбэнийихэнхийгясаархийсэнбгдуртнь6-10см,диаметрнь1сморчимбайдаг.Ихэнхлимбэндээр2хндлннхгаргасанбгдзаримнь1,заримнь3нхтэйбайдаг.Заримлимбэнийдоторнарийнясаархийсэнхэлшигзйлбайдагбгдлимбийглээхедтнийгнаашцаашхдлгвляруутунгалагдуугардагбайна.ХятадынбаруунхойднутгийнШинжаанУйгурынртЗасахОрныТажикндэстэнднгхртэлуламжлагдсанНа-Ихэмээхлимбэтэрясанлимбэтэйихтстэй.На-Илимбийгбргэдийндалавчныясаарнэгталньбдн,нгталньнарийнхэлбэртэйхийхбгднарийнталдньхндлнчиглэлтэйнхгаргасанбайдаг.Хэмдгийнтууриасолдсонэртнийлимбэнддундлээхнэгнх,даруулзургааннхтэйнэглимбэбайсанюм.Тэрлимбэнгийнлимбэтэйбарагадилбайгааньсудлаачдынсонирхлыгихтатсанюм.Хэмдгийнтууриасясанлимбэолдсонявдалгадааддотоодынсудлаачдынанхаарлыгтатаж,олонмэргэжилтэнтнийгтусгайлансудалжбайна.ХятадынТяньжинхотынЛюШи-Юегийнтэдгээрлимбэнийтухайхийсэнсудалгааныажилнэлээдамжилтандхрсэнюм.Хятададясанлимбэбийболсонцагедэлхийнальчорноос3000жилээрэртбгд7000жилийнмннэглээхнхтэй,зургаандаруулнхтэй,орчинеийнхндлнлимбэнийхэлбэртэйлимбэхэрэглэжбайсанньербусынйлхэрэгмнхэмээнЛюШи-Юеэрдэмшинжилгээнийглэлдээтэмдэглэсэнбайдаг.ХятадынЖэжянмужийноршинсуугч,Лжхэмээхнэгзалуубагш4кг-аасдээшжинтэйэртахианыхлийнясыгцэвэрлэннглж,лээхболондаруулнхгарган,эртнийлимбэнийхэлбэрмаягийгдуурайжхийжээ.Тэрээр7000жилийнмнхХэмдгийнардиргэдийнажамьдралынсэдэвтХэмдгийнулбаахэмээхясанлимбэнийгоцлолхгжимзохиосонбайна.Д.Гнтмр

  接下来你需要做的是提高你的成长权重。不然你的标题优化没有任何意义。投资价值分析报告:行业回暖,扩张提速,产品改造增亮点

  开展以来,现场观众超过4万人,近20万人通过快手直播平台观看展览。6月15日,非遗的生命力——2018河南省“非遗传承人+”对话活动将在郑州举办,非遗传承人和企业家、专家、艺术家、设计师将围绕传统工艺与创新设计,非遗产品与互联网营销、手工制品与大众需求,非遗项目与互联网传播、非遗项目助推精准扶贫等话题展开系统、深入探讨。组织开展市(县)级非遗展演活动。

    明明认为,M2同比增长%,前值为%,当月住户存款显著回升,企业存款大幅减少,财政存款及非银存款较上月也呈现一定回落。M1同比增长6%,前值为%,M2-M1“剪刀差”为%,前值%,再次呈扩大趋势。

  一大批金融机构、国内外500强企业进驻,汇聚了一大波有着高学历、高素质、高收入的精英圈层。他们对城市服务、生活居住提出了更高的需求。

首旅酒店(600258)收购如家,首旅打造全品牌链2016年首旅酒店成功收购如家100%股权,将自身中高端品牌和如家经济型、中端品牌相结合,成功打造出全线品牌链,截止到18Q1已有门店3733家,跃入国内酒店行业前三集团。 母公司首旅集团业务涵盖餐饮、酒店、交通、旅行社、购物、景区、文化多领域,有望形成协同生态圈。 酒店业复苏,提价带动Revpar增长,龙头受益受益于旅游与商业活动双活跃,酒店业需求稳中有增。

酒店行业一般Revpar呈周期性波动,一般周期为7年,本轮周期自2016年起依靠提价带动Revpar向上、趋势未改,相比一般周期有所拉长。 三大酒店集团开启并购浪潮之后,集中度提升,根据盈碟咨询的报告,2018年锦江/首旅/华住三大酒店集团市占率分别为%、%、%,行业回暖下龙头企业品牌效益增强、将最大受益。

酒店业务各维度亮点纷呈16年首旅降低加盟费率后,新开店中加盟比例提升至92%;三大酒店集团中首旅直营业务占比较高,达25%,直营业务毛利占整体毛利比例高达79%,业绩弹性大,行业周期向上时,有望享受更多提价红利。

经济型酒店业务采取“低速扩张,挖掘存量”策略,17年如家经济型酒店Revpar增速达%;中高端酒店业绩支撑下扩张加速,2017年中高端酒店开店205家,同时依托自身创新与集团支持,提升顾客粘性,成熟门店经营良好,中端酒店同店Revpar+%,高于整体同店Revpar的增速。 盈利预测、估值与评级综合上述酒店行业回暖、首旅加盟提速、品牌打造发力,叠加内部治理完善等利好因素,我们看好公司长期发展,预计2018-20E营收CAGR为%,净利CAGR为%,三年EPS分别为//元,对应PE为30/24/19倍。

结合绝对估值与相对估值法,我们给予公司目标价元,对应18年37倍PE,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示酒店行业向上周期缩短;Revpar提升不及预期,加盟扩张速度不及预期,公司内部整合不及预期。